1

Тема: Маркет-мейкеры во главе рынка Форекс

Автор: Pract

Все знают, что форекс — внебиржевой рынок, который не имеет единой торговой площадки и по этой причине трейдер не может видеть стакан, отражающий весь интерес рынка к тому или иному активу. Есть форекс-брокеры, которые показывают стакан, но это сделки только данного брокера, т.е. это всего лишь часть огромного рынка.

Сейчас отбросим «кухонные» технологии и рассмотрим деятельность брокера, когда он выставляет заявку трейдера на межбанк посредством ECN системы. Ваш брокер должен от кого-то получать котировки и это являются либо более крупные брокеры либо банки. Брокеры их называют «поставщики котировок».

Если ваш брокер работает с несколькими банками, от которых получает наилучшие их аски и биды, он имеет возможность выбирать лучшие предложение по ценам продажи и покупки актива и транслировать через терминал простым трейдерам. Чем больше поставщиков котировок у форекс-брокера, тем лучше рыночные условия, т.е. уже спред! Уже по этому фактору можно сказать насколько брокер надежен, т.к. для того чтобы обеспечить нам поток от нескольких банков брокер должен открыть в банках счета на круглые суммы с тем, чтобы банки могли предоставлять брокеру плечо и быть застрахованы от маржин-колов.

Но разные котировки в результате должны где-то собираться в кучу, чтобы не было нерыночных перекосов. Это третья, очень важная сторона сделок — прайм-брокер. Как правило, это крупный банк, входящий в десятку мировых лидеров, таких же прайм-брокеров. Их мы и называем маркет-мейкерами.

Особенность их в том, что они видят все сделки у себя на терминалах и их данные по позициям более приближены к рыночным реалиям, нежели данные вашего брокера или даже банка у которого брокер получает котировки. Практически получается пирамида, основой которой является «толпа», которая не видит рынок (стопы и лимитники), затем брокеры толпы, которые видят только рынок толпы — своих клиентов, далее банки-поставщики котировок, которые видят рынок только своих брокер-клиентов и на вершине десяток прайм-брокеров, которые видят и могут анализировать весь рынок, но так как нет одного-единственного монополиста, то эти прайм-брокеры так же между собой взаимодействуют между собой. Официально, их задача поддерживать рынок и ликвидность по тому активу, по которому они получили лицензию.

Таким образом, получаем, что все заявки на покупку/продажу актива и стопы видны маркет-мейкерам. Они стоят на вершине пищевой цепочки форекс-джунглей.

1. Маркет-мейкеры
Назовем их поименно (из википедии) с долями рынка! Лидеров надо знать в лицо.
Deutsche Bank — 19.30 %
UBS — 14.85 %
Citi — 9.00 %
Royal Bank of Scotland — 8.90 %
Barclays Capital — 8.80 %
Bank of America — 5.29 %
HSBC — 4.36 %
Goldman Sachs — 4.14 %
JP Morgan — 3.33 %
Morgan Stanley — 2.86 %

Все мы — их клиенты. Кто крупнее и приносит больше прибыли – то в почете и уважении, кого даже не видно под микроскопом (частные трейдеры торгующие через домашние терминалы у форекс-брокеров) — мелочь, которая не имеет никакой для них важности.

2. Реальные потребители курсовой разницы
Крупные производители товаров, транснациональные корпорации (P&G, GE и т.п.). Для них важно иметь определенный курс, по которому они будут расплачиваться со своими контрагентами в будущем или будут платить налоги и чтобы не потерять на разнице курсов (а это могут быть и миллионы долларов потерь) они хеджируют свои риски.

3. Очень крупные институциональные инвесторы
Зачастую это инвестиционные банки и фонды. Их цель — получение среднесрочной спекулятивной выгоды. Они обладают очень большими объемами средств. По моему мнению именно они устраивают аномальные движения, которые не укладываются в фундаментальный анализ и не соответствуют фундаментальным данным экономики.

4. Смарт-мани (или акулы)
Это краткосрочные игроки, т.к. они не обладают средствами, которые есть у институциональных инвесторов, но благодаря плечам имеют возможность держать большие риски. Однако сильно баловать им не дают крупные инвесторы, которые своей массой удерживают их в определенном диапозоне. Смарты могут используют высокочастотную робото-торговлю (HFT) когда сделки могут находится в рынке менее 1 секунды, когда достаточно быстро открывается и закрывается огромное количество небольших ордеров.

5. Частные трейдеры
Это мы с вами, гордые частные трейдеры, одинокие рыцари в сияющих доспехах!

Развивать форум можем только мы сами

2

Re: Маркет-мейкеры во главе рынка Форекс

Полезная информация, спасибо.

Можешь что-нибудь сказать об особенностях в движении рынка форекс? Например, на сколько я заметил, там почти отсутствуют гэпы. Это из-за слишком большой ликвидности? Хорошо это или плохо для "рыцарей в доспехах"?)
И какой рынок больше предпочитаешь, форекс или фондовый и почему?

И пару слов объемах. Существенна ли разница между тиковым объемом и обычным?

3

Re: Маркет-мейкеры во главе рынка Форекс

smile1616 пишет:

Например, на сколько я заметил, там почти отсутствуют гэпы.

На Форексе гепы бывают после выходных или на новостях, потому что рынок открыт круглосуточно и ликвидность поддерживается.

smile1616 пишет:

И какой рынок больше предпочитаешь, форекс или фондовый и почему?

Валюты и фьючерсы, плечо достаточное, шорты всегда доступны, ликвидность большая и маркет-мейкеры присутствуют, поэтому, можно заметить их действия.

smile1616 пишет:

Существенна ли разница между тиковым объемом и обычным?

Тиковые объемы бесполезны. На фондовом рынке и фьючерсах (за исключением фьючерсов на валюты), объемы помогают как дополнение, а вот на Форексе реальные объемы не увидеть — рынок децентрализован.

Развивать форум можем только мы сами

4

Re: Маркет-мейкеры во главе рынка Форекс

Тиковые объемы бесполезны. На фондовом рынке и фьючерсах (за исключением фьючерсов на валюты), объемы помогают как дополнение, а вот на Форексе реальные объемы не увидеть — рынок децентрализован.

Правильно! Остались еще думающие люди на планете))